介绍：
“长期投资”是投资者教育中非常常用的关键词。 意思是说，当你投资权益类资产时，不要在意短期的价格波动，尽可能长期持有。
但由于目前市场不景气，投资者持有“长期持有”产品两三年，很多投资体验并不好。 长期投资无效吗？
★为什么要长期投资？
在资管新规出台之前，我们不需要长期投资。 因为产品的收益是一定的，而且净值不会波动，所以回撤等于零，那么就没有必要有任何长期投资的概念。
资管新规出台后，保本和收益的刚性兑付被打破，基础资产的波动将直接体现在产品净值的波动上。 有时，即使资产的价值保持不变，市场对证券的出价也会有很大差异。
如果投资者能够长期持有，那么价格最终回归价值的概率很大，就能照常获得投资收益。 如果你不能进行长期投资，你很可能会在价格底部折价出售，而你将无法享受到后期均值回归的过程。
对于股票等具有权益属性的资产，价格波动更大。 从沪深300指数来看，虽然近20年来有相当大的涨幅，但也出现过6次跌幅超过30%的熊市。 如果不能长期持有，很容易在熊市底部离场。
沪深300指数，来自wind，2002.01-2023.06
指数表现不代表个股收益，历史数据不代表未来
★持有基金3年可以赚钱吗？
虽然从长期来看，持有基金的胜率高于持有股票，但从历史来看，持有基金3年并不一定赚钱。
图为张欣帆先生在券商中国演讲，截至
Wind数据，指数表现不代表个股，历史数据不代表未来
上图以风电偏股混合基金指数为例计算。 从结果中不难看出，如果你从2007年、2015年牛市顶峰开始基金投资，很有可能持有3年后仍然赚不到钱。
如果从2023年7月11日开始计算，成立三年的偏股混合型基金共有873只，其中近三年正收益的有355只（占比40.66%）。
其背后的逻辑是：A股市场的一次大规模牛熊周期往往是5到7年。 3年的持有时间不足以覆盖一个完整的牛熊周期。 如果在股市低迷时期持有该基金，很可能会发生损失。
★长期投资应该多长？
《道德经》云：“有与无相依，难与难相依，长与短可比，优劣相倾”。 长和短原本是相对的概念。 对于普通投资者来说，长期投资应该多长？
某基金研究机构的研究报告显示，不到40%的基督徒持有基金超过一年，超过三分之一的基督徒持有基金不足6个月。 投资者对资金的耐心似乎更加有限。
我们认为，普通投资者投入学习投资的时间和精力是有限的，对损失的承受能力和承受时间也比较有限。 在不完全的研究中，我们看到大多数投资者对损失超过10%感到不舒服，对损失超过20%感到痛苦。
大多数投资者对超过6个月的损失感到失望，对超过1年的损失感到非常失望，这与股市5至7年的自然周期有很大不同。
股权投资本身就是一个反人类的培育过程，但要求大多数普通投资者这样做并不客观。 由于公募基金等客户的性质，负债的久期往往比较短，而资产端权益类资产投资的久期则比较长。 这种错配带来了公募基金明显的风格博弈特征，实际上影响了市场的健康发展。 另一方面，客户对短期收益的追求越强，基金投资越容易呈现追涨趋势。
从财富管理机构的角度来看，要从产品销售向资产配置转型，需要结合客户的投资期限，充分发挥多种资产、多种策略之间的组合和配置功能，对冲风险，控制波动。 ，并减少回撤。 让“长期投资”不必那么漫长。
刘晨晨执业证书编号：S40
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